| 核心觀點: 1.事件 公司預計上半年凈利潤1.31億元至1.37億元,同比大幅增長+560%至+590%。 2.我們 分析與判斷 (一)半年度業績大幅增長,航空和汽車業務助力 2016年上半年預計歸屬上市公司股東凈利潤區間為1.31億元至1.37億元,同比大幅增長560%至590%。公司業績 大幅增長主要源于去年半年度業績基數較低,而航空產品borescope taiwan 交付和子公司汽車零部件業務收入均好于去年同期。我們認為隨著運20和諸多新機型。 逐步列裝,公司航空業務發展將進入快車道。 (二)核心員工持股試水,彰顯管理層信心 公司3月份完成非公開發行股票事宜,增發價為14.48元,核心管理層認購1.52億,航空產業公司認購5億,雙方認購金額合計占比約33%,鎖定期36個月。其余認購對象 股份鎖定期均為36個月。集團和員工 高比例認購以及參與機構3年鎖倉。 意愿彰顯了集團內外對公司未來發展前景borescope taiwan 信心。 (三)院所改制試點開始,資產證券化率提升可期 公司前期公告收購機電板塊5家公司,另外機電板塊 18家公司已經托管給上市公司,初步形成整體上市borescope taiwan 目標和構架。公司成為中航機電板塊主要平臺 地位基本明確。 下一步隨著科研院所改制 正式推進,機電板塊有望成為改制較早 領域,公司受益于科研院所優質資產注入 預期較為樂觀,投資價值有望得到繼續提升。 3.投資建議 不考慮資產注入因素,預計公司2016年至2017年凈利潤分別為6億和7.2億,EPS為0.38元/股和0.45元/股,當前股價對應PE為46.8x和39.6x。 與同行業公司相比,公司具有估值優勢,且未來受益于資本運作。 預期較為明確。我們預計未來公司價值有望逐步凸顯,維持公司“推薦”評級。 |
