隨著市場的企穩 越來越多的資金開始專注於挖掘未來盈利能力有望大幅提升的個股。將得益於原料價格下降以及下游需求持續旺盛的橡膠產業股 近期明顯有資金關注 中鼎股份、寶通帶業等品種有長線資金低位建倉的迹象。原料價有望長處低位對於橡膠產業來說 現時主要有輪胎產業、膠管產業以及炭黑等配套原料產業 這些橡膠產品廣泛應用於工業、農業、交通運輸、航空航太及日常生活領域。近年來 我國橡膠工業伴隨著國內經濟增長得到了快速發展 並已成為橡膠產品生產大國 其中多種產品的產量已居世界首位 並連續多年位居世界天然膠消耗量第一位。囙此 天然橡膠的價格將影響著我國橡膠產業的盈利能力。前些年 由於我國對天然橡膠需求旺盛 天然膠價格持續盤昇 我國輪胎行業等盈利能力有所下降。但正由於天然橡膠的價格持續高位運行 使得東南亞各國加大了對天然橡膠的種植力度。據資料顯示 以馬來西亞為代表的9個國家 在2003年的新種植面積為50萬畝軟矽膠條 到2008年就達到了350萬畝。由於天然橡膠生長期是7年 2003年開始種植的天然橡膠在2010年開始進入收割期 囙此 2010年以後 天然橡膠的價格就開始高位回落 現時只有270多美元/噸。

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較高點的540美元/噸下降了50%。而且 這也說明了未來數年內天然橡膠價格難以回升 畢竟2008年新增的350萬畝在2015年也開始進入收割期。而資料顯示 天然橡膠占相關橡膠製品的成本構成較高。以輪胎為例 天然橡膠約占輪胎總成本的30%左右。就風神股份來說 天然橡膠占原材料成本的比例已高達37% 合成橡膠占比略低 為17%。囙此 天然橡膠價格的大幅下降 將大大緩解輪胎行業的成本壓力。同樣 在輸送帶領域 產品最主要的原材料是橡膠 其中雙箭股份在2007年天然橡膠占原材料成本的比重高達37%。為此 天然橡膠價格的下降 有利於所有橡膠製品公司盈利能力的提高。下游需求支撐產品價格不過 也有業內人士擔心 原料價格的下滑也會帶動終端產品價格下降。從產業角度來看 的確存在著這樣的邏輯。但是 在橡膠製品產業領域 產品價格大幅下滑的可能性並不大 這不僅僅源於大多數高端產品 比如橡膠密封件等領域橡膠O型環 由於科技門檻高 能進入的企業不太多 產品價格回落的壓力並不大；而且還來因為旺盛的下游需求 提高了產品價格高位運行的預期。其中 以汽車輪胎為例 目前我國汽車保有量已突破1億輛大關 業內人士估計未來10年內將突破2億輛。汽車保有量的大幅增加會大大拉動替換輪胎的需求 而這是國內輪胎企業的主要市場。另外從人均佔有量來看 中國現在每13人擁有一輛汽車 法國每2人擁有一輛汽車 我們仍然遠遠低於已開發國家水准 未來汽車行業仍有極大的發展空間 從而意味著汽車輪胎行業的需求將源源不斷。而且汽車產業的發展對橡膠密封件等產品 也有著旺盛的需求。與此同時 輸送帶行業產品50%用於煤礦。根據產業規劃 國家將繼續對煤炭生產基地進行資源整合O型環 發展大型生產基地和培育大型企業集團 以實現煤炭集中生產和資源的優化配置 煤炭行業的產能向大中型煤炭企業集中 將新增對輸送帶的需求量。由此可見 寶通帶業等相關個股的市場需求依然樂觀。從科技與需求找機會循上述思路 可以推測的是 橡膠產業的未來盈利預期確有較大改善 長線資金低位建倉也在意料之中。據此 在操作中 建議投資者也可跟踪橡膠產業鏈股。其中生產原料產品的海南橡膠受制於產品價格不振 宜謹慎。但對於下游的個股來說 可從科技門檻以及下游需求的角度積極關注 如風神股份、寶通帶業、中鼎股份、雙箭股份、三力士等。秦洪